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战况僵持浑黄金和美元走势图水狙击敏华报告家

2019-01-13 01:55:51

  导读:在6月7日公布做空目标敏华控股(01999)后的第九天,浑水在其官上发布了长达17页的详细做空报告,重申了在香港Sohn论坛上提出的六个论点。

  不过,浑水的完整报告并未对敏华股价造成打击:在敏华控股刊发澄清公告、中信里昂及大和等机构连续唱好的共同作用之下,股价出现大幅度反弹,其中6月16日升8.41%收报7.22港元。

  本周敏华股价进入僵持状态。

  周一(19日)收跌3.74%;周二截至发稿,反弹0.58%至6.99港元,成交1300万港元

  尽管表面上看股价波幅有限,但预计后市仍“暗流”涌动。

  浑水Carson Block对媒体表态称,已经做好了僵持的准备。

  为便于投资者了解战况,智通财经编译浑水报告如下,后附英文全文,以供参考。

  正文:浑水坚持认为敏华仍存在讹诈行动,六个观点:1.敏华的盈利能力或夸大;2.澳门子公司利润失实;3.海关数据(Panjiva)与敏华的出口数据有异;4.实地调查发现敏华中国业务的增长存疑;5.敏华的税务情况前后不一,这是财务造假的指示器;6.敏华还有未披露的债务;在浑水看来,敏华只是试图解决其中的两个问题:其惠便又飞回原地州子公司(敏华家具制造(惠州)有限公司)高新技术企业税优惠和该公司未披露15.5亿港元债务。

  本报告仅针对此前演讲中的提及的观点和敏华的回答,并不是对敏华的完全研究分析。

  本报告先以一个谜语开感谢伤害我的人头:问:什么是用木头、胶水和泡沫做成的,并且据说比iPhone更有利可图?答:沙发。

  值得注意的是,苹果因通过转移定价来下降税率遭到了攻击,而敏华有大约85%的收入来自美国和中国却有着更低的税率。

  上图为在美国购买的被掏空了的敏华沙发。

  沙发的内部几近全是木头(胶合板、松木、纤维板)和泡沫,少许的金属。

  浑水很难理解一家制造如此低技术产品的公司是如何做到如此有利可图的。

  澳门子公司利润失实浑水估计,敏华超过50%以上的利润来自澳门。

  敏华宣称其在澳门子公司的税率为0%,却很难看出敏华到底是怎样不引发注意地通过实施转移定价策略,来实现澳门子公司比惠州子公司的利润还要高10倍的。

  其惠州子”安娜.玛丽娅:“他不在床上睡公司位于出口加工区,该公司的产品专门用于出口,包揽了敏华的所有出口产品。

  相比之下,澳门子公司仿佛缺少实质性内容。

  浑水提到:“的情况即逃税行为;坏的则是澳门门店被用来夸大利润。

  ”在浑水看来,敏华的回应缺乏实质内容。

  下表是浑水估计的敏华澳门子公司的净收入,据美国进口数据显示,敏华的美国出口产品全部来自澳门子公司。

  该公司没有对这些计算提出异议,也没有对澳门子公司的利润超过惠州的评估进行回应。

  该公司的书面回应仅限于:“公司一直向美国、中国、欧洲等国销售产品,敏华许诺其所有出口都有明确可查路径,并会对监管机构提出的任何税务问题作出回应”。

  上述声明明显没有否认澳门对报告利润的重要性。

  在演讲中,浑水还解释说,澳门子公司仿佛缺乏实质性内容。

  中国海关数据显示,惠州门店生产和运输敏华的出口产品。

  但是美国海关数据则显示发货人总是来自于澳门门店。

  调查人员从敏华的几名澳门门店的办公室职

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